Внутренние долги Китая «вне контроля»

Главный китайский аудитор предупреждает, что внутренний долг страны уже «вне контроля» и может спровоцировать даже больший финансовый кризис, чем американский кризис рынка недвижимости.

Цзанг Ке заявил, что его бухгалтерская фирма ShineWing прекращает выписку облигаций местному правительству. «В результате инспекций мы обнаружили, что многие облигации не имеют достаточной обеспеченности».

Международный Валютный Фонд, рейтинговые агентства и инвестиционные банки выразили беспокойство по поводу китайского государственного долга. «Финансовое состояние уже вне контроля,» заявляет мистер Цзанг. «Кризис возможен. Но до тех пор, пока долг остается свернутым и долгосрочным, время взрыва неопределенно».

Долги государства взлетели в 2008, когда Пекин ослабил ограничения займов, в целях смягчения воздействия глобального финансового кризиса». Сейчас ожидается долг городов, провинций и деревень по всему Китаю $1,6триллионов -$3.2 триллионов, что эквивалентно 20%-40% от всей экономики.

На прошлой неделе Fitch снизили китайский суверенный рейтинг, что оказалось первым сдвигом международным рейтинговым агентством с 1999. Во вторник Moody’s, в свою очередь, изменила рейтинг Китая с позитивного на стабильный. Местным властям запрещено напрямую повышать долг, поэтому они используют специальные механизмы, чтобы обойти эти правила. Выпускаются облигации для финансирования инфраструктурных проектов.

Инвестиционные компании, принадлежащие местным правительствам, продали облигаций на сумму  283 триллиона китайских юаней в первом квартале 2013, что более чем в два раза превышает показатели предыдущего года. Такое повышение могло бы стать поддержкой экономики, однако в первом квартале 2013 года Китай показал неожиданно низкие темпы экономического роста (рост замедлился на 7,7%).

Мистер Цзанг заявил, что большинство местных властей  вложились в проекты публичных скверов и починку дорог, что привело к невозможности получить прибыль для возврата кредиторам. Единственный выход – создать новый долг, чтобы покрыть старый. Однако такая схема рано или поздно даст о себе знать. В Китае более 2,800 округов и если каждый создаст долг, это приведет к кризису, возможно даже большему, чем в США.

Пекин предпринимает шаги по контролю выпуска облигаций государственными инвестиционными компаниями. Облигаци, выпущенные государственными облигационными компаниями почти всегда высокий уровень кредитных рейтингов от внутренних агентств, так как они рассматриваются как гарантированные провинциями и городами. Однако мистер Цзанг склонен сомневаться в доверии официальным гарантиям.